Μπορεί στην χώρα μας να υπάρχει αισιοδοξία σε κυβερνητικούς και τραπεζικούς κύκλους ότι η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα ολοκληρωθεί με επιτυχία και δεν θα κινδυνέψουν οι καταθέσεις, ωστόσο ο οίκος αξιολόγησης Moody’s προειδοποιεί, ότι υπάρχουν κίνδυνοι για bail-in των ομολογιούχων!
Η ικανότητα των ελληνικών τραπεζών να συγκεντρώσουν μέχρι το τέλος του έτους τα κεφάλαια ύψους 14,4 δισ. ευρώ, είναι "credit negative" για τους ομολογιούχους, λόγω των δυσμενών οικονομικών συνθηκών της χώρας, σύμφωνα με τη Moody's, η οποία εκτιμά πως είναι πιθανή η χρήση πόρων του Δημοσίου και το bail-in των ομολογιούχων.
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, τα stress tests της ΕΚΤ έδειξαν κεφαλαιακό κενό περίπου 4,4 δισ. ευρώ για τις τέσσερις τράπεζες, ενώ στο δυσμενές σενάριο, το κενό διαμορφώνεται στα 14,4 δισ. ευρώ.
Με βάση τον νόμο γι�� την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, που ισχύει μέχρι το τέλος του 2015, οι τράπεζες θα στραφούν πρώτα στους ιδιώτες επενδυτές για να καλύψουν το κεφαλαιακό κενό, και το ΤΧΣ θα συμπληρώσει το υπόλοιπο ποσό, που οι τράπεζες δεν θα μπορέσουν να αντλήσουν από την αγορά, κάτι που θα ενεργοποιήσει και το εργαλείο bail-in για τους ομολογιούχους. Το ΤΧΣ θα αξιοποιήσει τα 25 δισ.ευρώ από το νέο πρόγραμμα διάσωσης ύψους 86 δισ. ευρώ για να συμμετέχει στην έκδοση νέων μετοχών και CoCos (μετατρέψιμα ομόλογα)από τις τράπεζες.
Στις περιπτώσεις που μια τράπεζα δεν μπορεί υπό το δυσμενές σενάριο να αντλήσει ολόκληρο το ποσό από ιδιώτες και πρέπει να παρέμβει το ΤΧΣ, τότε το εργαλείο bail-in θα ενεργοποιείται επί των προνομιούχων μετοχώ�� της τράπεζας, τους υβριδικούς τίτλους καθώς και τα ομόλογα μειωμένης και κύριας εξασφάλισης.
Η Moody's εκτιμά πως οι τέσσερις τράπεζες διαθέτουν τίτλους, που μπορούν να ενταχθούν στο bail-in ύψους περίπου 6,6 δις. ευρώ συνολικά, οι οποίοι μπορούν να μετατραπούν σε κοινές μετοχές για να ελαχιστοποιηθεί η χρήση κρατικών κεφαλαίων.
Στο πλαίσιο αυτής της ανακεφαλαιοποίησης, η Moody's εκτιμά πως... δεν θα επηρεαστούν οι καταθέσεις των πελατών των τραπεζών.
Το θέμα είναι ότι η Moody's εκτιμά πως οι ελληνικές τράπεζες θα δυσκολευτούν πολύ να αντλήσουν όλα τα απαιτούμενα κεφάλαια από ιδιώτες επενδυτές τους επόμενους δυο μήνες, και πως είναι εξαιρετικά πιθανή η εφαρμογή των εργαλείων bail-in.
Δείτε επίσης:
ΚΥΣΟΙΠ: Αναλογία 25% μετοχές - 75% CoCos για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών
ESM: Το τρίτο πακέτο ίσως δεν χρειαστεί να φτάσει τα 86 δισ. ευρώ
