Bloomberg: Όλα τα στοιχήματα για το αν η Ελλάδα θα χρειαστεί κι άλλη υποστήριξη

Λίγοι μήνες έμειναν μέχρι τη λήξη του προγράμματος για την Ελλάδα και σύμφωνα με το Bloomberg «ξεκινούν τα στοιχήματα για το αν η χώρα θα χρειαστεί περισσότερη υποστήριξη».

«Δεν υπάρχει πολιτική επιθυμία για άλλο ένα πρόγραμμα, ούτε από την Αθήνα ούτε από τους πιστωτές, αλλά η Ευρωομάδα θα θέλει να κρατήσει την Ελλάδα υπό επίβλεψη για να εξασφαλίσει την επιστροφή των δανείων της. Έτσι το ερώτημα είναι ποια είναι η καλύτερη ρύθμιση, δήλωσε ο Mujtaba Rahman, διευθύνων σύμβουλος της Eurasia Group, συμβουλευτικής εταιρείας στο Λονδίνο.

Όπως αναφέρει το δημοσίευμα «η Ελλάδα τροφοδοτεί τον ρυθμό των μεταρρυθμίσεων της και τη δύναμη της αναδυόμενης οικονομικής ανάκαμψης της χώρας, κατά τα επόμενα δύο τρίμηνα, για να δείξει στους πιστωτές της ότι μπορεί να ανταποκριθεί στις δεσμεύσεις της. Η επανεξέταση της «συμμόρφωσης» αναμένεται να συνεχιστεί στις 23 Οκτωβρίου, όταν προγραμματίζονται να επιστρέψουν στην Αθήνα οι θεσμοί που εκπροσωπούν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας» και συνεχίζει:

«Οι χαμηλές υποχρεώσεις χρηματοδότησης κατά τα προσεχή έτη και τα υποσχεθέντα πρόσθετα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους μπορούν επίσης να διευκολύνουν την καθαρή έξοδο. Το προφίλ του χρέους και η προγραμματισμένη συσσώρευση αποθεμάτων μετρητών, θα πείσουν τους επενδυτές ότι η Ελλάδα δεν χρειάζεται πιστωτική γραμμή ή νέα δάνεια διάσωσης μετά το 2018, ανέφεραν ορισμένοι αξιωματούχοι που συμμετείχαν στις συνομιλίες».

Το περιοδικό επισημαίνει ωστόσο ότι "δεν είναι όλοι πεπεισμένοι. Η Ελλάδα θα πρέπει να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών αλλά θα πρέπει και να εκδώσει περισσότερα ομόλογα τους επόμενους 10 μήνες και να ενισχύσει τα έσοδα της από ιδιωτικοποιήσεις. Η προηγούμενη εμπειρία δείχνει ότι αυτό δεν θα είναι εύκολο. Μια σειρά έργων ιδιωτικοποίησης, συμπεριλαμβανομένης της πώλησης ορόσημων του παλαιού χώρου του αεροδρομίου της Αθήνας, έχουν πληγεί από καθυστερήσεις.

Η Ελλάδα χρειάζεται «μεταρρυθμίσεις που θα προσελκύσουν επενδύσεις, κυρίως από το εξωτερικό», δήλωσε ο Αθανάσιος Βαμβακίδης, επικεφαλής της «Bank of America Merrill Lynch» στο Λονδίνο. «Ωστόσο, αυτό είναι όπου η εφαρμογή ήταν η πιο αργή» προσθέτει.

Υψηλές αποδόσεις

Το περιοδικό συνεχίζει: «Η συνεχιζόμενη αμφισημία σχετικά με τις επενδύσεις πριν από μια ακόμη αναθεώρηση των όρων που συνδέονται με τα δάνεια έκτακτης ανάγκης της Ελλάδας έχουν σταθμίσει το κλίμα της αγοράς. Το κόστος δανεισμού της κυβέρνησης δεν έχει μειωθεί καθώς η χώρα πώλησε το πρώτο της ομολογιακό δάνειο σε τρία χρόνια στις 25 Ιουλίου, δημιουργώντας αμφιβολίες σχετικά με το αν μπορεί να ανακτήσει πλήρως την πρόσβαση στην αγορά μέχρι τη λήξη της διάσωσης.

Έλληνες αξιωματούχοι δήλωσαν ότι προγραμματίζουν δύο ή τρεις ακόμα πωλήσεις χρεών τους επόμενους μήνες που θα μπορούσαν να βοηθήσουν την Αθήνα να συγκεντρώσει 4 δις έως 6 δισεκατομμύρια ευρώ (7,1 δισεκατομμύρια δολάρια). Η χώρα σχεδιάζει επίσης να δεσμεύσει ομόλογα σε κυκλοφορία από την αναδιάρθρωση του χρέους του 2012 για να δημιουργήσει περισσότερη ρευστότητα στην αγορά και να ανοίξει το δρόμο για τα νέα θέματα το 2018.

Το καλό σενάριο μιας καθαρής εξόδου προϋποθέτει την ταχεία ολοκλήρωση των δεκάδων μεταρρυθμίσεων που συνδέονται με την επόμενη δόση των δανείων διάσωσης της Ελλάδας.

Η Ελλάδα και οι Ευρωπαίοι πιστωτές της δήλωσαν ότι θέλουν να ολοκληρώσουν την αξιολόγηση μέχρι το τέλος του έτους, επιτρέποντας έτσι την εκταμίευση περισσότερων δανείων, τα οποία θα χρησιμοποιηθούν και για την εκκαθάριση των καθυστερούμενων οφειλών. Με αυτόν τον τρόπο θα χαλαρώσει μια κρίση ρευστότητας, η οποία συγκρατεί την ανάκαμψη. Οι επενδυτές εξακολουθούν να είναι δύσπιστοι, καθώς σχεδόν όλες οι προηγούμενες αναθεωρήσεις έχουν ξεπεράσει το χρονοδιάγραμμα, εν μέσω διαφωνιών με το ΔΝΤ σχετικά με τους στόχους του προϋπολογισμού και την «υγεία» του χρηματοπιστωτικού συστήματος της χώρας.

Καθυστερήσεις στην αξιολόγηση

«Πρέπει να γνωρίζουμε μέχρι τώρα ότι οι μεγάλες καθυστερήσεις στην ολοκλήρωση των αναθεωρήσεων των προγραμμάτων βλάπτουν την ελληνική οικονομία» δήλωσε ο κ.Βαμβακίδης προσθέτοντας ότι «η επόμενη αναθεώρηση του προγράμματος θα είναι επίσης δύσκολη, δεδομένου ότι επικεντρώνεται στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Η Ελλάδα πρέπει να σπάσει από το παρελθόν και να ολοκληρώσει την αναθεώρηση εγκαίρως».

Η ΕΚΤ έχει επίσης δηλώσει ότι θα εξετάσει το ενδεχόμενο συμπερίληψης των ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου στο πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων μόλις εφαρμοστούν πρόσθετα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους. Ωστόσο, οι κανόνες του δεν θα του επιτρέψουν να αγοράσει ελληνικά ομόλογα εάν η χώρα εγκαταλείψει τη διάσωση του το 2018, ακόμα κι αν εξακολουθεί να υπάρχει ποσοτική χαλάρωση.

Η προοπτική αποκλεισμού από την ποσοτική χαλάρωση μπορεί να επηρεάσει περαιτέρω τις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, καθώς η επιτάχυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης θέτει το έδαφος για τις γενικές αυξήσεις των επιτοκίων. Ωστόσο, για ορισμένους αξιωματούχους, η πραγματική ανησυχία είναι η έλλειψη εμπιστοσύνης ότι η Ελλάδα θα έχει δημοσιονομική πειθαρχία χωρίς τους ελεγκτές.

«Οι πιστωτές θέλουν τα χρήματά τους πίσω και ανησυχούν ότι η Ελλάδα θα μπορούσε να επιστρέψει στις παλιές κακές της συνήθειες χωρίς παρακολούθηση» δήλωσε ο Βαμβακίδης στο Bloomberg.